2018年三季度市场预判：

锰硅：在5、6月外盘期货锰矿一连下滑的配景下，三季度远期7-8月硅锰工厂本钱将逐步下移。工厂在利润驱动下，开工率以及产量仍将自动性维持在 高位，高利润也会加速新建已建产能的投放速率。同时，在6月宁夏地区环保整改新政出台后，落伍镌汰产能也将在3季度逐步停产。在政策性减停产的配景 下，高利润必将刺激新建产能快速投放。供应端增减变换预期的博弈，将会给三季度硅锰价钱带来更多不确定性波动。需求方面，在下游钢厂成材高利润的 刺激下，预计仍能维持稳固生产。但7、8月份的终端古板需求淡季，将有可能阶段性降低钢厂对合金的需求。总体而言，硅锰市场在三季度远期生产利润持 续扩张简直定情形下，供应端释放增量预期增强，下游成材终端市场需求高位回落也将有可能对硅锰需求形成抑制。在环保常态化下，供应端大幅波动也将 阶段性打休业能过剩的市场预期。操作上，也将会为投资者带来更多的波段性操作时机。

硅铁：硅铁生产方面在环保阶段性不确定滋扰下，产能释放政策调控预期显着在增强。同时，在下游需求整体平稳增添的预期下，工厂生产本钱支持将 依然有用，本钱关于供应端弹性仍较强；繁３Ｌ约氨厩С秩越侵С旨矍闲械亩。但高利润所带来的阶段性产量释放以及下游终端补库节奏的 放缓也将是价钱承压下行所需要思量的因素。关于3季度，环保政策滋扰仍是行情不确定性生长的危害点。操作上，建议追随政策主导偏向做趋势性操作。

重点关注（下半年）：环保政策以及执行情形、工厂利润水平。

2018年上半年市场回首：

硅锰上半年总产量、开工率同比大幅增添，产能释放突出。后期新建及已建成产能释放压力较大，但随着6月环保督核关于落伍产能镌汰制订出明确的时 间段，预计后期将有用抑制产量释放。终端利润驱动促使钢厂关于合金需求仍能维持平稳增添。3、4月份外盘高价锰矿导致5、6月份工厂利润一连缩短。期 间主产区工厂均有差别水平自动减、停产行动。质料方面，从锰矿价钱测算以及库存水平仍未对硅锰合金形成强支持；繁Ｒ蛩厝允亲倘殴こЧ┯嬖虺Ｊ 放的最大阻力，但环保执行方法已榨取一刀切征象；繁Ｓ跋旃婺Ｕ鸩较魅。

硅铁上半年产量受工厂生产利润以及环保滋扰影响，产量泛起V字型走势。终端成材利润驱动促使钢厂关于合金需求仍能维持平稳增添。金属镁行业对 于硅铁需求整体坚持平稳增添态势。硅铁出口向好改善突出。硅铁生产利润泛起v字型走势，整体盈利水平较佳。除环保因素滋扰外，利润驱动工厂起劲生产 动力富足。